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RBA Media Group, presente nos segmentos de revistas,

colecionáveis e livros, e em expansão para os

media

audiovisuais. Grupo de comunicação líder, presente

em 49 países, com mais de 12 milhões de leitores,

possui uma equipa de trabalho de quase 1 500 pessoas

e está presente em Espanha (Barcelona e Madrid),

Portugal, Itália, Argentina e Brasil. O Grupo é controlado

por Ricardo Rodrigo Amar.

Em Portugal, a RBA comercializa diversas revistas

do grupo, na sua versão portuguesa ou original, sendo

responsável pela operação de títulos de relevância

em termos de circulação, como a

Elle

, a

National

Geographic Portugal

, a

Cozina Fácil,

entre outros.

A RBA Portugal iniciou a sua atividade em 2006, com

a aquisição dos direitos editoriais da revista

National

Geographic

e, em 2013, por incorporação da empresa

RBA II Publicações Lda., passou também a deter

os direitos editoriais da revista

Elle

.

Para a RBA Portugal, 2016 foi desafiador, tendo

a empresa apresentado uma quebra de receitas

de exploração e resultados, consistentes com as

tendências macro do setor de redução da circulação

e relevante grau de concorrência.

Milhares de euros

2016

2015

2014

Receitas de exploração

213 195

210 309 212 759

EBITDA

10 380

12 840

10 515

Resultado líquido

1 641

3 985

38 226

Ativo

344 569

339 333 332 964

Passivo

368 407

365 033 362 566

Capital próprio

-23 838

-25 701 -29 602

Fig 58 -

Sumário de indicadores financeiros. Fonte: Demonstrações

financeiras, elaboração ERC.

A diminuição dos subsídios à exploração e o aumento

dos custos com mercadorias vendidas, consequência

do aumento dos gastos com subcontratação, alugueres,

pagamentos e avenças, entre outros, causaram uma

quebra nos resultados antes de impostos, resultados

financeiros, depreciações e amortizações (EBITDA)

de 19 %, para 10 380 milhares de euros, acompanhados

de deterioração da margem respetiva.

Já a nível de resultado líquido, a diminuição face a 2015

continuou a ser significativa, em grande parte devido

à ausência de cerca de 4 400 milhares de euros de

proveitos financeiros que ocorreram no ano anterior e

menores créditos de imposto. Tal como em 2015, estes

proveitos financeiros estão associados ao justo valor

do veículo de financiamento à RTP, denominado de

Eurogreen, e que, em novembro de 2015, a RTP adquiriu

100 % das posições dos mutuantes. O resultado líquido

atingiu 1 641 milhares de euros.

Neste enquadramento, a capacidade de geração de

fluxos de caixa operacionais deteriorou‑se. O fluxo de

caixa gerado pelas operações não foi suficiente para

cobrir os investimentos em ativos fixos realizados

durante o ano, que aumentaram face a 2015, causando

um aumento do endividamento global da empresa.

O

stock

de dívida acumulada continuou a aumentar,

representando, no final de 2016, cerca de 32 % do ativo.

O capital próprio permaneceu negativo em cerca de 23 838

milhares de euros, resultado dos prejuízos acumulados ao

longo de anos. A dívida líquida situou‑se em 9,6x o EBITDA,

valor sintomático do elevado grau de alavancagem da

empresa que, como já foi referido, permanece em trajetória

ascendente tanto em termos absolutos como em proporção

da capacidade de geração de

cash flow

operacional.

A RTP é detida a 100 % pelo Estado português através

da Direção-Geral do Tesouro e das Finanças.

RBA REVISTAS PORTUGAL LDA.

A RBA Revistas Portugal Lda. (RBA Portugal ou

empresa) é parte integrante do Grupo 100 % espanhol

COMPOSIÇÃO DAS RECEITAS DE EXPLORAÇÃO, EM 2016

Fig. 59 -

Composição das receitas de exploração, em 2016.

Fonte: Demonstrações financeiras, elaboração ERC.

31%

PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS

67%

VENDAS DE PRODUTOS A TERCEIROS

2%

VENDAS DE PRODUTOS A EMPRESAS DO GRUPO

67%

VENDAS DE PRODUTOS

A TERCEIROS

As vendas e prestações de serviços desceram 6,9 %,

para os 2 788 milhares de euros, em 2016, o que

apesar do aumento de eficiência da estrutura de custos

operacionais, levou a uma quebra nos resultados

antes de impostos, encargos financeiros, depreciações

e amortizações (EBITDA) de 42 % para 173 milhares

de euros e inerente diminuição de margem. A empresa

continuou a ser rentável, com um resultado líquido

de 145 milhares de euros no final de 2016, mas

ANÁLISE ECONÓMICO-FINANCEIRA DO SETOR DE

MEDIA

EM PORTUGAL 2016