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ERC – Relatório de Regulação 2016 · Volume I
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O nível de endividamento da Media Capital era
conservador e adequado à capacidade de geração de
fluxos de caixa operacionais. Estes fluxos representaram
mais de 36 % da dívida total. A dívida líquida em relação
ao EBITDA situou‑se nas 2,4x, uma melhoria face aos
níveis de 2015. O endividamento total desceu.
As fontes de financiamento apresentaram‑se bem
diversificadas entre fontes de mercado, como a emissão
de obrigações e papel comercial, e empréstimos
bancários. Os empréstimos bancários preveem
o reembolso antecipado, em caso de quebra de um
conjunto de restrições relativas ao controlo acionista
e
performance
operacional e financeira da empresa,
que no final de 2016 eram cumpridas. As linhas de
crédito e papel comercial disponíveis no final de 2016
encontravam‑se utilizadas apenas em 30 %. Tanto o fluxo
de caixa operacional como o EBITDA de 2016 excederam
largamente a dívida que se vence em 2017.
COMPOSIÇÃO DAS RECEITAS DE EXPLORAÇÃO, EM 2016
Fig. 43 -
Composição das receitas de exploração, em 2016.
Fonte: Demonstrações financeiras, elaboração ERC.
66%
TELEVISÃO
8%
RÁDIO
70%
PUBLICIDADE
19%
PRODUÇÕES
7%
OUTROS
13%
DIREITOS TRANSMISSÃO
17%
OUTROS
70%
PUBLICIDADE
66%
TELEVISÃO
O ligeiro aumento das receitas, a par dos esforços
de contenção de custos operacionais, levaram a um
aumento dos resultados antes de impostos, resultados
financeiros, depreciações e amortizações (EBITDA) de
mais de 3 %, acompanhado de um aumento da respetiva
margem. A redução dos níveis de amortizações e
provisões e menores custos financeiros explicaram
o crescimento de 10 % dos resultados líquidos,
que atingiram 19 101 mil euros.
Semelhante ao que aconteceu nos anos anteriores,
a capacidade de geração operacional de fluxos de caixa
manteve a trajetória positiva, consequência de uma
melhor gestão do fundo de maneio, especialmente
a nível de recebimentos de clientes. Assim, a atividade
operacional cobriu largamente os investimentos
realizados durante o ano e permitiu um aumento em
mais de 50 % dos fluxos de caixa após investimentos
em capital fixo.
As ações da Media Capital estão admitidas à cotação
na Euronext Lisboa e a empresa pagou dividendos
correspondentes a cerca de 93 % do resultado líquido
de 2016.
Milhares de euros
2016
2015
2014
Receitas de exploração
174 027
174 386 179 773
EBITDA
41 517
40 134
40 912
Resultado líquido
19 101
17 300
16 475
Ativo
315 079
328 001 332 042
Passivo
176 135
191 967 197 154
Capital próprio
138 944
136 034 134 888
Fig 44 -
Sumário de indicadores financeiros.
Fonte: Demonstrações financeiras, elaboração ERC.
MEO - SERVIÇOS DE COMUNICAÇÃO E
MULTIMÉDIA S.A.
A MEO – Serviços de Comunicação e Multimédia S.A.
(MEO ou empresa), anteriormente denominada de PT
Comunicações S.A. (PT Comunicações) foi constituída
em 2000, na sequência do processo de restruturação
do Grupo Portugal Telecom (Grupo PT) e por destaque
relativamente à Portugal Telecom S.A. nas condições
definidas por Decreto Lei nº 219/00 de 9 de setembro.
Em 2002, a PT Comunicações celebrou com o Estado
português o contrato de Compra e Venda de Rede Básica
de Telecomunicações e da Rede de Telex, mediante o qual
o Estado alienou à empresa a propriedade dessas mesmas
redes, para explorar as infraestruturas que constituem a
rede básica de telecomunicações e de transporte de sinal
de difusão, prestar o serviço universal de telecomunicações,
o serviço de telex, o serviço comutado de transmissão
de dados e o serviço de difusão e de distribuição de
telecomunicações de difusão e ainda o serviço telegráfico.
Assim, desde 1995 até junho de 2014, a PT
Comunicações prestou o serviço universal de